东吴证券:波司登(03998)史上最大力度股份奖励计划发布 彰天天斗地主疯狂版红包救济金6元棋牌显永远发展信念

公共卫生事件影响时间长于预期,天气转折使终端零售需要不敷预期。

通知要点

本文来源于微信公多号“纺服新消耗马莉团队”,作者东吴证券马莉 腾曦骥 川陆雨。

考察公共卫生事件影响:1)收好上:考虑到羽绒服季节性因素,春节后2-3月的出售主要为年后促销,零售占全年比重10%旁边,幼于其他服装品类,另公司羽绒服线上收好占比较高(18/19年度达到23%),稀奇时期利于发挥上风;2)费用上:2-3月出售人员基本工资将平常发放,挑成与出售指标挂钩所以付出不大,店租已与片面商场和购物中央洽谈减免;另公共卫生事件中公司施舍3亿吊牌价产品驰援湖北,展望遵命生产成本6000-8000万计入买卖外付出,但同时施舍产生添值税及所得税抵扣天天斗地主疯狂版红包救济金6元棋牌,由此对报外影响有限;3)存货周转上:公司出售旺季经销商6-8次拉式补货天天斗地主疯狂版红包救济金6元棋牌,末了补货订货在12月中下旬天天斗地主疯狂版红包救济金6元棋牌,1/22前出售添长趋势相符预期,仅春节后公共卫生事件影响带来库存必定比例增补;4)现金流上:稀奇时期零售企业现金为王,波司登永远保持矮欠债率、高分红传统,12月发走矮成可转债改善融资组织后财务压力更幼,贮备足够。

事件:公司公布大力度股份奖励计划,并授出奖励股份和购股权。

该新闻由智通财经网挑供

    通知正文

    风险挑示

在19年入冬以来南方天气清晰偏暖的情况下,波司登旗下的品牌羽绒服业务如故保持了高速的添长态势,在FY19/20前九个月中(2019/4/1-2019/12/31)波司登品牌累计零售金额添长超过30%,其他品牌羽绒服零售金额添长超过40%。直至1月末春节前出售趋势相符预期。

考虑到2020岁首暖冬 春节靠前 公共卫生事件影响造成的矮基数,2021年服装走业有看迎来业绩大年,结相符公司品牌势能不息升迁,吾们对公司异日的业绩添长依然看好,现在时点的大力度股权激励行为也逆映了公司对永远发展的信念,吾们展望FY20/FY21/FY22净收好10.8亿/14.6亿/19.6亿元,同比添长10.4%/35.0%/34.1%,对答PE

东吴证券

史上最大力度、长周期股权激励计划,与中央员工共谋集团永远发展、分享成长盈余。4/23公司董事会公布新股份奖励计划,并根据该计划赋予7名董事、高管及中央雇员相符计8700万股奖励股份(占已发走股份总数0.81%),天天斗地主疯狂版红包救济金6元棋牌该等人士能够4/23前五个交易日均价的50%即0.97港币/股的价格获得响答股份,归属期别离为4/23首15-51个月/27-51个月/39-51个月期间,归属比例别离为30%/30%/40%,在此期间公司将根据集团财务业绩及该等人士的做事外现决定实际归属数现在,自归属日首12个月为禁售期。在这8700万股奖励股份中,波司登品牌事业部总经理芮劲松老师以及实走董事黄巧莲女士别离获得3000万股/800万股。

图外附录

考虑2020年公共卫生事件压力,吾们展望FY20/FY21/FY322净收好10.8亿/14.6亿/19.6亿元,同比添长10.4%/35.0%/34.1%,对答PE

17X/13X/10X,维持“买入”评级。

17X/13X/10X,维持“买入”评级。

波司登(03998)公布史上最大力度股份奖励计划,以0.97港币/股价格赋予7名员工8700万股奖金股份,以1.94元/股走权价赋予73名员工3.3亿股购股权,存续期达到51个月,考核集团2021-2023财年业绩指标,在现在时点发布大力度、长周期激励计划,表现公司对永远发展的优裕信念。

东吴证券:波司登(03998)史上最大力度股份奖励计划发布 彰显永远发展信念

同时,公司4/23决定赋予73名董事、高管及中央雇员3.3亿股购股权(占已发走股份总数3.08%),走权价格1.94港币/股,归属期安排与前述奖励计划相通,归属条件主要考核公司21/22/23年3月31号为止三个财年的财务外现指标。在这3.3亿股购股权中芮劲松老师以及黄巧莲女士别离获得3000/800万股。本次激励涉及股份数目为波司登上市以来最高,此前激励主要涉及16-19财年,期间公司净收好体量由2.81亿元升迁至9.81亿元,实现长足添长;本次激励考核2021-2022财年的业绩指标,固然详细考核指标并未公布,但能够联想这次史上最大力度的股权激励可进一步激发团队活力、利于集团远期发展 。公共卫生事件主要影响春节后促销,零售占比在10%。

盈余展望及投资提出

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